A股向来不短少热点题材和结构性机会。2019-2020年，以白酒、医药为代表的“大消耗”板块及5G、半导体、新能车等科技行业被视作“中枢金钱”；2021-2022年，光伏、锂电、风电股迎估值彭胀，煤炭、钢铁、化工迎加价潮，新旧动力携手崛起；2023-2024年，AI、低空经济等成长赛谈和“中字头”、高股息等着重主题秩序上阵。行业的快速轮动，无疑加大了投资难度。Wind数据领略，在31个申万一级行业中，能在2020-2024年间终了年平均涨幅进步3%的仅有15个，另有11个行业收负；确立单一滑业的波动风险加重，而平均布局每一滑业的年均收益率为3.18%，平衡投资的矜重属性更为卓绝。

　　在此布景下，老牌权利大厂富国基金推出的富国平衡投资夹杂型基金（代码：024188）自本日起开动刊行，拟任基金司理为富国“策略女神”范妍，其解决作风以“仓位踏实、行业平衡、个股溜达、刺眼估值”而著称，尽力在严控风险的前提下，悉力于于通过积极的主动解决为投资者们创造逾额收益。

　　商场宽幅轰动期，平衡作风更显矜重基因

　　近期，A股在以“AI+”行情为主导的同期，也在多重变量交汇下呈现出“高波动、快轮动”的特征。自开年以来限制5月9日，上证指数单日涨跌幅大于1%的交昔时共有16个，热点赛谈在短期内的快速高潮和大幅回调已成常态；重叠外洋地缘碎裂不息、货币政策反复扰动等风险身分的影响，“押注单一赛谈”的投资策略或正濒临着更大的不细目性。在此布景下，平衡确立型基金的抗波动智商得以彰显。这背后，恰是平衡策略通过“多维溜达”和“动态再平衡”两大核神思制，构建起力图穿越牛熊周期的着重护城河。

　　以正在刊行的富国平衡投资夹杂型基金为例，拟任基金司理范妍秉捏着一套“从上至下、双层重叠”的选股框架，也体现出“多维溜达”和“动态再平衡”的投资灵巧。最初，“从上至下”是指，沿着宏不雅经济、中不雅行业、微不雅企业的条理，逐级完成大类金钱确立、行业和个股筛选。“双层重叠”则是指，在股、债、商品等各样金钱实在立层面，要最初判断流动性的松紧进程，建立对供需面容的感知，勾画宏不雅经济的“大势”；在潜入行业和企业选股的流程中，刺眼由供、求、库存、量、价所组成的“五纵”及宏不雅、中不雅、微不雅、外洋这“四横”的动态追踪和交叉考证。

　　这么的一套框架，使范妍在投资现实中，在股债配比、行业确立和股票组合的层面上，简略尽量作念到溜达，以求层层防控风险，也能字据商场环境的变化进步履态调养、勘正失误，以求投资方案在大方进取是正确的。

　　17年深厚积淀，酿成专有“范式策略”

　　“平衡”并不就是“平衡”或“平均”，而是一种有的放矢、有侧重的投资策略。平衡投资意味着要抽象琢磨宏不雅经济和行业所处的环境、企业发展阶段及竞争上风等身分，并应时调养组合配比，因而愈加彰赫然一种主动出击以适应任一商场环境的立场，对基金司理的解决智商也有着较高的条件。

　　富国平衡投资夹杂的拟任基金司理范妍于2008年入行，从卖方商榷到买方投资，她扫数深耕策略商榷，于今已蕴蓄了17年证券从业经验和近9年投资解决年限，也酿成了专有的“范式”投资策略，其所解决的组合具有“仓位踏实、行业平衡、个股溜达、刺眼估值”的特征。

　　在仓位操作上，范妍从大类金钱视角登程，判断权利金钱的迷惑力，股票仓位“张弛有度”。由如期阐扬提供的“后视镜”角度分析可知，范妍过往解决的居品，在2019年一季度，范妍可能提前捕捉到流动性的改善，将仓位从81%规矩升至93%，之后一直守护较高仓位运作，直到2021年中，基于对流动性的严慎判断，将仓位压降至81%的较低水平运作；但总体而言，股票仓位基本处于80%-95%领域，在此区间内只择大势。

　　在行业确立上，范妍不痴呆于特定行业，确立相对平衡，且不赌单一赛谈，会字据行业景气度和周期位置的变化进步履态调养。从过往投向来看，单一滑业确立比例基本不进步15%，况兼融会过从上至下的行业比拟，来辅以一定的板块轮动。从2019年优选5G、自主可控、医药等相宜经济转型标的的行业，到2020年确立永恒向好的电子、新能车等行业；从2022年在流动性“外紧内松”布景下，调降地产、增配新动力，再到2023年温雅国度安全干系的电子、军工及资本下行的火电等行业，均领略出范妍在投资中的灵动。

　　在个股领受上，范妍基于潜入商榷选股，尤其敬重公司的解决智商、竞争上风和护城河，以及估值是否处在合理区间。且在具体的捏仓层面，范妍不押注单一公司，严格按捺个股齐集度，是商场上极其少有的“溜达投资主动型选手”，其在管的富国矜重增长夹杂前十大重仓股最新显露的齐集度仅17%。

　　动须相应，深湛“绩”艺值得信托

　　范妍过往投研实力出众，在管居品“绩”高一筹。字据2025年一季报，其在管的富国矜重增长夹杂A类份额近6个月净值增长率为3.13%，权贵跑赢同期-0.46%的事迹比拟基准，终了逾额收益3.59%。另据Wind数据，沪深300指数收益率为-3.25%，而富国矜重增长夹杂A在轰动转移的行情中展现出较好的抗波动智商。

　　过往解决事迹“进可攻、退可守”，也让范妍的在管居品备受机构投资者的宠爱。基金如期阐扬领略，限制2024年年底，机构捏有富国矜重增长夹杂的累计份额超40亿份，占比达76.46%，印证了专科投资者对其投资智商的折服。

　　现时，我国正处于新旧动能退换的关节时分。2024年以来，“新质出产力”成为政策高频词。从中央经济责任会议到天下两会，从4月政事局集体学习到5月7日三部门勾搭新闻发布会，发展“新质出产力”已被进步至国度策略高度。国度统计局数据领略，一季度我国高工夫办行状投资同比增长11.6%，高于全部固定金钱投资增速7.4个百分点。政策“组合拳”捏续发力，成长板块有望迎来“政策红利+产业周期”双轮驱动。

　　谈及所看好的行业机会，范妍默示，将重心温雅我国工程师红利催化，以及行业“反内卷”趋势所蕴含的两大投资机会。范妍觉得，工程师红利是中国中枢竞争力，在AI软件与硬件、改进药等限制均有所体现；同期，行业“反内卷”趋势正鼓动产业步入良性轮回。经过连年来的供给减弱，地产、水泥、有色等板块的尾部企业权贵出清、龙头上风强化，合座盈利智商或较此前出现改善，有望带来新的投资机会。

　　同期，在商场反复轰动的面容下，更磨真金不怕火基金公司的投研“功底”。算作国内“老十家”公募基金公司之一，富国基金已在公募投资限制深耕逾26年。通过捏续强化投研团队建立、完善投资方案机制，富国基金为投资者带来了亮眼的中永恒讲演。星河证券数据领略，限制2025年3月31日，富国基金旗下主动权利类居品近二十年累计收益率达953.86%，位列行业第四，彰显出穿越商场牛熊周期的专科投资实力。

包袱裁剪：彭紫晨